近日，我院青年教师胡春龙博士聚焦中国资本市场的真实制度环境与典型特征，在应用经济学领域外文期刊连续发表2篇学术论文，均属我校认定的A2类权威期刊。
胡春龙博士以独立作者撰写的论文《Upper price limit, lottery preference, and cross-section of stock returns: Evidence from the Chinese stock market》，于2026年1月在《Applied Economics Letters》期刊在线出版。此项研究将过去三个月股票发生涨停的天数（UPL）作为衡量中国股票市场特有彩票偏好的代理变量，用于解释股票横截面收益。研究发现，即便在控制常见风险因子与各类彩票类因子后，涨停频率较高的股票仍显著跑输涨停频率较低的股票。该研究成果证实，涨停次数能够独特捕捉投资者对极端收益的偏好，为监管制度设计与投资者行为交叉领域的研究提供了崭新视角与中国市场经验证据。
胡春龙博士以第一作者撰写的论文《IMAX vs IVOL in China’s A-share market: Predicting stock returns on a level playing field》，于2025年11月在《Applied Economics》期刊在线出版。此项研究指出，中国股市存在显著的投资风格分割特征，亟需采用统一的因子模型对异质性最大收益（IMAX）与特质波动率（IVOL）进行估计。实证结果表明，基于中国三因子模型估计的IMAX与IVOL均具备强劲且稳健的收益预测能力；同时，IMAX可作为有效的定价因子，显著提升现有因子模型对股票收益的解释力。在投资者具有强烈彩票型收益偏好的中国股票市场中，IMAX效应是一种稳健的股票收益异象，为相关领域的后续研究提供了重要参考。
（通讯员：吴杏 审核人：刘金东）
